译文
严子陵隐居的钓鱼台已经十年都没去了，野欧都在猜想我到那儿去了。白云飘忽在青山上面，我对着美酒开怀畅饮。虽没有伊尹周公的济也之才，但对酒的嗜好却超过了刘伶阮籍等竹林七贤。对吟诗的爱好不在李白杜甫之下。贯云石嘲笑我，我羡慕贯云石。
在西湖的孤山上，野猿不断的嚎哀，叫我赶快回家乡。二十年来有多少，异常杰出的人物，随风雨花落花开。遥望那高耸云霄，中兴名将拜将台。袖藏满天星斗，心怀安邦妙策，攻破那烟花风月迷魂寨。贯云石讥笑张可久，张可久讥笑贯云石。
注释
殿前欢：指【双调】曲名。
钓鱼台：指东汉严子陵隐居的钓台。
伊周：伊尹和周公，伊尹是商朝开国名臣；周公姓姬名旦，是周朝的辅佐大臣。
刘阮：即刘伶与阮籍，同是“竹林七贤”中人物。刘伶字伯伦，常乘鹿车，携一壶酒，使人荷锸而随之，谓曰：“死便埋我。”阮籍字嗣宗，与刘伶同是“竹林七贤”之士，两人都嗜酒如命。
酸斋：贯云石号酸斋，这首曲子是和贯云石（殿前欢·畅幽哉）所作。
晚：作“唤”通假字。
风流：风流人物，俊杰。怪：异常人物。
拜将台：借用东汉显宗时代二十八位中兴名将图像绘画于云台之事。
袖星斗：袖藏满天繁星。这句的意思是，怀有安邦兴国妙策，喻指辅国大臣。
“钓鱼台，十年不上野鸥猜”。钓鱼台，即浙江富春江畔名隐士严子陵之钓鱼台。“野鸥猜”，典出《列子·皇帝》：“海上之人有好鸟者，每旦之海上从鸥鸟游，鸥鸟之至者百数而不止。其父曰：‘吾闻鸥皆从汝游，汝取来吾玩之。’明日之海上，鸥鸟舞而不下也。”此典本说人若有世俗机巧之心，鸥鸟则不肯与之做伴。此句有自愧之意，自己为了生活，长期寄身官场潜规则的想法，不如酸斋清俊脱俗。“白云来往青山在，对酒开怀”。今日终于重上钓鱼台，只见白云悠悠，青山隐隐，忍不住开怀畅饮。“欠伊周济世才，犯刘阮贪杯戒，还李杜吟诗债。”畅饮过后，张可久审视平生，觉得自己俗心未绝，尚称不上真正的隐士。扪心自问，自己尽管长期寄身官场之中，却并无伊尹、周公那样的安邦济世之才；尽管喜欢饮酒，却又不如刘伶、阮籍那样忘情；尽管终生填词作曲，但那些“清词丽句”早被李白、杜甫用完了，自己仅能拾其牙慧、替其还“债”而已。这三句的“自我检讨”，看似自嘲意味甚浓，实则暴露了张可久内心深处说不出来的酸楚：回首人生，竟无一事可引以自得！
“晚归来，西湖山上野猿哀”。猿啼，声噭噭，又高又急，似哭似号，为哀音。郦道元《三峡》：“每至晴初霜旦，林寒涧肃，常有高猿长啸，属引凄异，空谷传响，哀转久绝。故渔者歌曰：‘巴东三峡巫峡长，猿鸣三声泪沾裳。’”西湖山上，野猿哀啼，声音急切，唤我归去。“二十年多少风流怪，花落花开。”二十年来，多少风流人物辈出。但时间兀自向前，不论是谁，都如花落花开般消长，没有什么会永垂不朽。因此，生命从来无须固执。“望云霄拜将台。袖星斗安邦策，破烟月迷魂寨。”然而，当目光转向那高耸入云的中兴名将拜将台时，终难抑制内心充溢的壮志。星汉灿烂，皆藏我袖；安邦妙策，皆著我心；而那烟花风月迷魂寨，能奈我何！“酸斋笑我”，酸斋早已体会到退隐之乐，看到我此时既羡慕又扭捏的样子，心领神会，故而不免“笑我”。“我笑酸斋”，这个“笑”字里隐含的情感很复杂。它既是一种畅快的笑，自己受酸斋影响，欲步酸斋之后，自然也就笑出声来。它又是一种羡慕的笑，有多少人能像酸斋那样无忧生活，顺应自己的内心做自己欢喜的事呢？它还是一种含而不露的苦笑，自由是酸斋的，我什么都没有，还必须为了生活继续在宦海淹留。“我笑酸斋”张可久只在笑。不着一言，却胜千书。